期权实战72法门之六

今天要讲的第六法门是：

​买入开仓长期实值看跌期权

我用绿色标注，表示这是一个看空市场的法门。再次提示，我的讲述只是提示大家如何进行风险管理，与恶意做空毫无关系。

当市场运行到一个平台期，很多对冲基金会考虑开一些空仓，获取一些阶段性的利润。这就跟大家感觉货币要大放水，所以赶紧买一套房对冲一下一样的效果。

只不过，这一次，要对冲的是股市可能的下跌。

实值期权，表示这个期权是含有内在价值的。对于看跌期权来说，也就是行权价格要高于现在的股票价格。

听起来比较绕，所以需要集中精神来理解。

如果股票继续上涨，则这个实值期权会变成平值、乃至虚值期权，不过这个时候，时间价值会增加，从而为我们错误的判断提供了一点补偿。

如果股票开始下跌，那我们会获得性价比比较高的盈利。之所以说性价比高，那是因为，一是内在价值在实打实增加，二是时间价值衰减较为缓慢。

基于这种不对称性，我们对冲风险的成本获得了极大的缩减。

与前一个法门相似的是，这个法门仍旧是一个加杠杆的行为，只不过方向与前者刚好相反。

假设现在处于股市的阶段性顶点，当我们采用这个方式进行风险对冲，那效果自然良好可控。与平值期权相比，我们也不会怕平台期震荡，吞噬掉我们太多的时间价值。

毕竟，时间价值的买方，正在为自己的判断付出租金。

总之，本法门是第五法门的倒置，看不太明白的朋友，建议再看看前面的内容，熟悉一下期权的语言。